时下的股市牛气十足，从11月24日到12月5日的10个交易日里，上证指数连续攻陷2500点、2600点、2700点、2800点、2900点五座城池。并且成交量接连放出中国股市乃至当今世界股市的天量。

如11月28日，A股市场成交量高达7105亿元，不仅创下了A股市场单日成交金额的历史最高纪录，同时这一纪录也超越了美股历史上的成交量峰值（2007年7月26日，995亿美元，约合6100亿人民币），成为世界股市历史上一国单日成交量的最大值。而12月5日，A股市场再次剧新日成交金额纪录，当天的成交金额破万亿元，达到惊人的10740亿元。

A股的这种疯狂表现是历史上少见的。即便是在大牛市的2007年，A股市场也没有如此地疯颠过。至少当时的成交量远不及当下。而目前的上证指数实际上还不到2007年大牛市的半山腰。

为什么会出现这种情况？这当然与A股市场的投机性有着密切的联系。而融资融券则是成就这种投机性的重要原因之一。数据显示，截至12月4日，沪深两市融资余额高达8735亿元，再创历史新高，相对于半年前不足4000亿元的余额已经翻倍；12月4日当天融资买入额为1564亿元，占当日A股成交额的17.63%。因此，本轮行情被舆论方面称为是“杠杆上的牛市”是不无道理的。实际上，这也是2010年3月31日正式启动融资融券业务以来，融资业务最扬眉吐气地发挥作用的一次。

基于最近一个时期股市行情的持续上涨，股市融资规模的不断扩大，不论是对于行情的发展，还是对于券商的创收，或是对于参与融资的投资者来说，可以称为是“多赢”。这也正是投资者积极进行融资，导致最近一个时期融资余额快速增长的原因所在。毕竟对于投资者来说，融资带来了投资收益的增加，投资者终于体会到了借鸡下蛋的幸福感，何乐而不为呢？

不过，尽管投资者目前正为融资炒股所陶醉，有的投资者在尝到了融资的甜头后甚至还玩起了配资炒股，进一步放大投资杠杆，但在这里，笔者要提醒投资者的是，融资炒股一定要有风险意识。毕竟融资炒股对于投资者来说是一把双刃剑。虽然在上涨行情中，融资会带来投资者收益的增加，但一旦下跌，融资就会加剧投资者的损失。在这个问题上，*ST昌九融资者的教训是不应该忘记的。

实际上，目前正是*ST昌九悲剧上演一周年的日子。由于被传闻中的并购对象赣州稀土所抛弃的原因，该股票从2013年11月4日到2013年12月24日连续十个交易日跌停。结果导致该股票的融资者爆仓。这些投资者不仅因为爆仓而亏光了所有的投资本钱，而且还成了“负债者”，还欠着券商的融资款。以至面对当前的火爆行情而没有资金投入。更加悲凄的是，最近，恒泰证券将一位*ST昌九的融资者告上法庭，要求其偿还因爆仓所欠的38万元债务。*ST昌九的融资者们因此成了随时任人宰割的“羔羊”。

当然，从目前的股市来说，“*ST昌九案”只是个案，不一定存在普遍性。但“*ST昌九案”明显告诉投资者融资炒股是有风险的。而就当下的股市而言，融资炒股的风险明显在增加。毕竟目前这种快速上涨的行情是没有持续性的，大涨必然就会有大跌。实际上，伴随着股指的大幅冲高，股指下跌的风险也就在孕育之中，不排除随时有下跌的可能。作为一个成熟的投资者来说，往往都会选择率先从这种疯狂的行情中撤离出来。

其实国外投资者就是这么做的。根据彭博资讯12月2日发布的数据，针对中国国内股市的交易所交易基金（ETF）近来遭遇大量资金撤离。在截至11月28日的两周，交易员从57亿美元的南方富时中国A50 ETF撤资约8.45亿美元，创出该基金2012年成立以来最大流出规模。而97亿美元的安硕富时A50中国指数ETF资金流出达5.85亿美元，为2009年以来最多。国外投资者的撤离已经为A股的疯牛走势敲响了警钟。

也正因如此，国内投资者一定要提防融资炒股可能带来的投资风险。一是在目前股市疯牛的情况下，不要再新增融资金额；二是逐步把融资买入的股票予以平仓，把资金归还给券商。实际上，在目前情况下，投资者能够把融资炒股的收入落袋为安，无疑是明智的选择，这也就是吃鱼吃中间半截的道理。