铜：5月21日SMM 1#电解铜均价66050元（1395），A00铝均价18600元（210）；LME铜库存91975(+1.6%)吨,铝库存555200(-0.24%)吨；投资建议：据mysteel, 进口货源增量显现，加之仓单流出补充市场，现货流通紧张局势缓解，持货商挺价情绪因此减弱；且盘面近期表现反弹，下游面对铜价、升水走高情况下，接货情绪仍偏谨慎，逢低入市接货为主，消费较昨日未表现明显改善。基本面，国务院发布一揽子稳经济措施，为对冲经济货币财政政策双发力，加大基建投资力度，加大对房地产支持力度，积极财政发力稳经济。中期看国内需求回归，且整体库存偏低，对价格形成支撑。矿端干扰缓解，目前铜矿TC 回升至89美元/吨，美国债务上限担忧缓解，沪铜出现反弹，操作上建议暂观望。

　　锌：5月21日SMM 0#锌锭均价21080元（190），1#铅均价15075（25）；LME锌库存46975(-1.16%)吨,铅库存33925(+0%)吨；投资建议：据mysteel, 锌价下跌，下游积极备货。基本面方面，欧洲能源价格回落明显，欧洲有炼厂复产。国内冶炼厂锌矿有所缓解，锌供给端有所回升，LME库存维持低位，国内锌锭社会库存处于近五年低位。中期来看，政府加大经济刺激力度，基建向好，加大支持房地产政策，多政策支持刚需购房，上周锌锭社会库存继续下降，中国经济向好，但锌供应回升，中国4月经济数据不及预期，然美国债务上限担忧缓解，继续关注美债务上限谈判进程，操作上建议观望。

　　镍：上周镍价低位震荡，不锈钢开始转弱。目前内外经济形势、宏观形势、地缘形势复杂且紧张，对期价形成明显利空压力。基本面上，不锈钢产量增加但需求端没有明显起色，将会使得期价开始转弱。镍基本面需求太弱，俄镍恢复供应的情况下，供给过剩的矛盾将愈发明显。